Aktien aus Asien lieferten in den ersten vier Monaten des Jahres solide Renditen. Sie waren vor allem durch die Belebung des globalen Handels angetrieben, was einen Anstieg des Wachstums und eine Trendwende bei den Gewinnerwartungen zur Folge hatte. Die Risiken im Zusammenhang mit Donald Trump, auf die wir in unserer Publikation Insights im Januar hingewiesen haben, sind nicht eingetreten. Nach den scharfen Tönen im Wahlkampf geht Präsident Trump inzwischen pragmatischer an internationale Themen heran. Trump stuft China nicht mehr als Währungsmanipulator ein und hat durch den Umgang mit Nordkorea bestätigt, dass die USA ihre militärische Präsenz in der Region aufrechterhält. Nachdem es Trump nicht gelungen ist, Obamacare abzuschaffen, sind auch die Erwartungen an seine Fähigkeit gesunken, die Steuerreform und das angekündigte umfangreiche Infrastrukturinvestitionsprogramm umzusetzen, sodass die Inflationserwartungen zurückgegangen sind. Der US-Dollar hat am stärksten unter dem Ende des Trump-Reflationshandels gelitten. Dies kam den asiatischen Märkten zugute, die zulegen konnten. Die Tabelle und der Chart unten zeigen die Wertentwicklung im bisherigen Jahresverlauf und die aktuellen Bewertungen diverser Märkte in Asien. Es ist ersichtlich, dass Währungsgewinne in mehreren Märkten deutlich zur Performance beigetragen haben, insbesondere in Korea, Taiwan und Indien.

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