Une monnaie numérique de banque centrale (CBDC acronyme de Central Bank Digital Currency) est une forme numérique de la devise officielle d’un pays, qui engage directement la banque centrale. Au lieu d’imprimer des billets, la banque centrale émet une monnaie numérique garantie par le gouvernement, basée sur sa crédibilité et sa solidité. Il s’agit donc d’une expression différente de la même unité de compte, réserve de valeur et moyen d’échange déjà proposé par une banque centrale, pouvant être largement utilisée par les ménages et les entreprises.

Intérêt grandissant envers les CBDC

Les changements d’habitudes de paiement, ainsi que les évolutions technologiques, contribuent à renforcer l’intérêt envers les CBDC. Cependant, la motivation clé à leur égard pourrait résider dans le fait qu’une banque centrale se défende contre les menaces pesant sur sa souveraineté monétaire, car la capacité à déployer efficacement la politique monétaire pourrait être affaiblie par l’adoption de devises numériques privées telles que les crypto-monnaies et les stablecoins. Cela explique pourquoi, selon une enquête de la BIS réalisée en 2021, 86 % des banques centrales étudient les risques et les avantages liés à l’émission d’une CBDC, 60 % expérimentent différentes technologies et 14 % sont en train de mener des projets pilotes. Seuls deux pays ont officiellement lancé une CBDC à ce jour : le Nigeria et les Bahamas. De nombreux pays mènent des projets pilotes comme la Chine, le Canada, l’Afrique du Sud, la Corée et les Émirats arabes unis. Dans le G10, l’Australie, la Suède et le Japon en sont à l’étape de la preuve de concept, tandis que la BCE, la BNS, la BoE et la Fed n’en sont encore qu’au stade de la recherche.

Une question de conception

Les CBDC doivent être soigneusement conçues pour équilibrer les avantages et les risques. Elles doivent créer de la valeur pour les utilisateurs, favoriser la concurrence au lieu d’évincer l’innovation, et éviter les risques de désintermédiation financière. Nous distinguons deux grandes catégories de CBDC : les CBDC wholesale et les CBDC de détail. L’utilisation des CBDC wholesale est limitée aux intermédiaires financiers pour le règlement des virements interbancaires et des transactions importantes. La différence avec les réserves standard de la banque centrale réside dans la capacité à permettre de nouvelles formes de conditionnalité des paiements, exigeant qu’un paiement remplisse une condition spécifique pour le règlement. Les CBDC de détail peuvent être directement détenues par des acteurs non bancaires (privés et entreprises) comme une sorte de monnaie numérique, modifiant le système monétaire standard à deux niveaux en mettant de la monnaie numérique de banques centrales à la disposition du public. Les économies émergentes semblent se tourner davantage vers les CBDC de détail, dont l’inclusion financière et la numérisation sont les principaux objectifs, tandis que les pays développés se concentrent sur les CBDC wholesale, car ils disposent de systèmes bancaires et de marchés de capitaux plus développés.