Hersteller von Kosmetika haben rosige und berechenbare Wachstumsaussichten, müssen aber viel in ihre Marken investieren. Konsumenten und auch Anleger bezahlen für bekannte Namen hohe Preise.

Die Geschichte des «Emerging Con-sumer», so beeindruckend sie ist, sollte aber nur Ausgangspunkt für Anlageent-scheide sein, kein Endpunkt. «Das Thema ist zwar eingängig, aber die Be-wertung der Unternehmen darf man deswegen nicht aus den Augen verlie-ren», sagt Daryl Liew, der für die Schwei-zer Bank Reyl das Portfoliomanagement in Singapur leitet. Überdies mache es ihn skeptisch, wenn plötzlich alle Marktteil-nehmer wieder positiv für Schwellen-länder-Aktien eingestellt seien.