Flexibilität ist das Gebot der Stunde: Die einst beliebte Anlagestrategie «Kaufen und Halten» ist möglicherweise nicht mehr zeitgemäss. Die Anleger müssen sich schneller anpassen. Die steigende Inflation, hohen Aktienbewertungen und zunehmende Volatilität werden daher 2022 Chancen für dynamische Investmentmanager bieten. 

Die Bedingungen für aktives Anlagemanagement sind dieses Jahr günstig: Die gestiegenen Inflationsraten werden hoch bleiben, auch wenn sich die aktuellen Lieferengpässe weiter entspannen werden. Die steigende Inflation verringert tendenziell die Diversifizierungsvorteile eines Portfolios. Kommt hinzu, dass 2022 weltweit mit sehr hohen Aktienbewertungen beginnt: Das Tech-Unternehmen Apple zum Beispiel hat im Januar 2022 erstmals einen Börsenwert von 3000 Milliarden US-Dollar erreicht und damit ein Rekordwert für Unternehmen geschaffen. Das ist im Vergleich viermal mehr als der Wert des Schweizer Bruttoinlandprodukts (BIP). Bei den weltweit Top-100-Unternehmen nach Börsenwert liegt der ungewichtete Mittelwert und Bewertungsdurchschnitt für 2022 bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 31,5. Das ist deutlich über dem langfristigen Schnitt, das mit dem 18-fachen Gewinn rechnet. 

Volatilität eröffnet Chancen

Natürlich ist es wichtig, überzeugt zu sein. Eine Auswahl von Aktien nach der «High-Nonfiction»-Strategie kann zielführend sein. «High Nonfiction» ist ein fokussierter Managementstil mit einer klaren Anlagephilosophie, die sich in konzentrierteren Portfolios mit längerer Haltedauer ausdrückt. Aber Überzeugung ist oft schwer fassbar. Deshalb ist es ebenso wichtig, sich neu positionieren zu können. Angesichts des derzeitigen Umfelds ist jetzt nicht unbedingt der richtige Zeitpunkt, um passiv zu investieren. Aktives Investieren ist sogar noch attraktiver geworden, da die Volatilität im Allgemeinen grössere Chancen bietet.