Es scheint gegen jede Vernunft zu sein, in Finanzanlagen zu investieren, während die Arbeitslosenraten weltweit steigen. Dennoch überschritt der S&P 500 zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels die 3000er-Marke. Wir fragen uns, ob das gegenwärtige Niveau gerechtfertigt ist, ob es so weitergehen wird und wie genau wir hierhergekommen sind.

Bei der jüngsten Marktkorrektur wurde keine Anlageklasse verschont. Die Welt kam zu einem "plötzlichen Stillstand". Ein Begriff, der den abrupten Rückgang der Kapitalströme in die Wirtschaft eines Landes beschreibt, der oft mit einer wirtschaftlichen Rezession und mit Marktkorrekturen einhergeht.

Keynes und Friedman arbeiten zusammen

Die Regierungen in den Industrieländern haben schnell reagiert: Es wurden mehrere Hilfsprogramme im Zusammenhang mit Corona aufgelegt, um die finanziellen Auswirkungen der Krise aufzufangen. In den USA trägt das von Präsident Trump am 27. März eingeführte wirtschaftliche Hilfspaket von über 2 Billionen Dollar dazu bei, das amerikanische Volk vor den gesundheitlichen und wirtschaftlichen Auswirkungen von Covid-19 zu schützen. In ähnlicher Weise haben sich die europäischen Staats- und Regierungschefs darauf geeinigt, Arbeitsplätze, Unternehmen und die Wirtschaft auf EU-Ebene zu unterstützen: Sie haben am 23. April ein 540 Milliarden Euro umfassendes Paket von drei Sicherheitsnetzen für Arbeitnehmer, Unternehmen und Mitgliedstaaten gebilligt. 

Parallel dazu stellten die Zentralbanken über einen Zeitraum von sechs Wochen Liquidität in ausserordentlichem Mass bereit, indem sie Staatsanleihen, Unternehmensschulden, MBS und ETFs aufkauften.

Angesichts der aussergewöhnlichen Unterstützung durch die Geld- und Fiskalpolitik ist es keine Überraschung, dass die Märkte auf das derzeitige Niveau zurückkehren. Oder etwa doch nicht?